プライシング

一般的には、プライシングとは価格を決定することをいいます。

上場時ファイナンスにおけるプライシングとは、公開価格（発行価格または売出価格）を決定することをいいます。

新規上場時のファイナンスでは、通常、ブックビルディング方式により公開価格を決定します。

公開価格決定までのプロセスは概ね以下のとおりです。

（注）2022年2月の「「公開価格の設定プロセスのあり方等に関するワーキング・グループ」報告書」（日本証券業協会）の内容を受け、「主幹事証券会社が、想定価格、仮条件又は公開価格の提案に際し、その根拠を発行会社等へ説明すること」が、従来以上に求められるようになりました（有価証券の引受け等に関する規則第26条）。

（公開価格決定のプロセスの概要）

① 想定価格の決定（注）

・有価証券届出書提出時には公開価格は未定であるため、その時点で会社が想定している公開価格（想定価格または想定仮条件と言います）を決定し、有価証券届出書に記載します。

・主幹事証券は、発行会社の事業内容・利益計画の検討、類似会社との比較等を行った上で決定した価格帯を会社に提示し、発行会社は、主幹事証券会社と協議のうえ、想定価格を決定します

（注）公募に関する想定価格を「想定発行価格」、売出に関する想定価格を「想定売出価格」と区別して呼ぶことがあります。上場時に公募と売出を同時に行う場合、両者は同じ株価になります。

② ロードショー、プレ・マーケティング→仮条件価格帯の決定

発行会社は、有価証券届出書提出後に機関投資家を訪問し、目論見書等を用いて事業内容等の説明を行います。

主幹事証券会社は、機関投資家から、発行条件に対する意見聴取（プレ・マーケティング）を行います。

発行会社は、機関投資家からのフィードバックを判断材料として、主幹事証券会社と協議のうえ、ブックビルディングの仮条件価格帯を決定します。

③ ブックビルディング→公開価格の決定

決定された仮条件価格帯を前提として、引受証券会社は投資家の需要状況の調査（ブックビルディング）を行います。

発行会社は、調査の結果を判断材料として、主幹事証券会社と協議のうえ、新株発行または売出しの価格（公開価格）を決定します。

（注）日本証券業協会のウェブサイトでは、直近のIPO案件について、主幹事証券会社、発行・売出規模ごとの平均収益率（対公開価格）を公表しています。
（平均収益率は、「初値」、「上場30日後」、「上場90日後」、「上場180日後」、「上場360日後」について集計しています）

2023年IPO社数(予定を含む)＝78社＊

2022年IPO社数(通期)＝91社＊

9月29日現在

市場別	2023年 (含予定)	2022年 (参考)
プライムスタンダードグロースメイン-名札幌（本則）ネクスト-名アンビシャス	2 18 53 5 1 1 0	3 ※1 14 ※2 70 ※3 2 0 2 1
Ｑボード	1	0
合計	81＊	92＊